巧用期货 尿素企业走出转型新路-狗粮快讯网
“利用原有 现货贸易背景,借助产业链资源优势,企业可以在期货、现货市场实现利润新大化。期现结合还能够优化企业库存管理,管理风险敞口,帮助企业稳定拓展业务规模。”王静认为,正是因为如此,吸引了越来越多 产业客户参与其中。
“经过疫情 冲击,整个尿素产业面临产能结构 优胜劣汰。近两年,行业本就处于新老产能置换周期,新冠肺炎疫情或加速整个行业淘汰老旧产能, 些中小企业在疫情期间面临较大 资金周转压力。”光大期货分析师张凌璐表示, 月份以来全世界市场频繁波动,尤其是印度尿素招标政策反复、全世界价钱 频繁波动给国内尿素市场带来 剧烈振荡,也给国内尿素 企业、贸易企业,终端农户带来更多不确定性风险。经过这些考验,尿素上下游企业对风险管理有了更深认识,也倒逼相关企业主动学习和了解期货市场。
不断丰富期现操作模式
产业企业期货参与度提升
今年 月,在印度进口尿素招标政策 刺激下,狗粮快讯网持续关注及报道,狗粮快讯网实时获悉,期货盘面出现大幅拉涨行情,但现货市场未及时跟进。在此情况下, 川农资与上游工厂合作,当期货价钱持续上涨,狗粮快讯网编辑人员获悉,将通过现货交割实现销售利润；若后期价钱出现下跌,再根据现货情况进行平仓,并根据工厂 现货实际销售价钱,对盈利部分共享。通过本次操作,上游工厂获得了“超额”销售利润, 川农资 现货采购成本也大大降低。
从上市后 次交割来看,尿素期货 功能正在逐步得到产业链上下游 认可,不少尿素企业也已经意识到利用期货市场对冲风险 必要性、迫切性。
从传统套期保值到点价贸易
从新初产业人士仅关注尿素期货价钱,到广泛参与尿素期货套保,再到如今尝试点价贸易,企业对期货 认识日益加深,参与程度越来越高。
值得 提 是,在对期货工具运用 探索上, 川农资对点价贸易情有独钟。企业通过与上游工厂 点价合作,既锁定了货源,又锁定了预期收益；通过与下游客户 合作,则让下游客户降低了采购成本。
川农资化肥有限责任公司(下称 川农资)是 家处于非基准交割区域 尿素企业。在尿素期货 助力下, 川农资不断优化经营模式,结合金融衍生品市场,确定了自身 转型之路——深化服务、传递价值,促进产业链高效运行。
在上述负责人看来,借助期货工具, 川农资将尿素 绝对价钱波动风险转化为相对价钱波动风险,大大降低了贸易过程中 风险,提高了贸易企业经营 稳定性和可持续性。“在基差贸易基础上 合作保值模式,发挥了现货企业与贸易企业各自 优势,实现了合作共赢。”
在传统套期保值上, 川农资以锁定销售价钱为主要操作目标。“就今年 月初 现货销售而言,公司持有大量现货头寸,发运速度缓慢,考虑到后续上涨空间有限,合同执行周期过长,公司经营面临 不可控因素在逐步增加。在此情况下,经过测算,当期货价钱在 零元/吨以上时,公司进行卖出套保操作将锁定现货价钱风险,可实现预期利润。”上述负责人说。
对尿素期货认识进 步加深
对此,冠通期货投资咨询相关负责人王静表示,期货和现货既是独立 市场,也是相互映射 市场。对尿素企业来说,采用期现结合 经营模式能够平抑尿素价钱波动,降低尿素季节性涨跌带来 利润波动。
对此, 川农资也表示,面对新 市场形势和发展需要,企业将在做好传统农资贸易 同时,继续积极探索金融衍生品在企业经营中 运用。同时,通过企业 努力,推动期货真正服务实体企业,积极推广基差贸易在尿素市场中 应用,让全产业链企业都能够享受到期货带来 实惠。
尿素期货上市以来,价钱发现和风险管理功能得到市场逐步认可,对产业发展起到了积极作用。在产业人士看来,尿素期货上市给产业企业提供了规避风险 新工具。面对日益复杂 市场环境,积极参与期货市场,主动顺应市场变化,借助期货工具为企业稳定发展保驾护航成为尿素产业企业经营 新思路,了解工具、用好工具成为企业 “必修课”。
尿素期货自去年 月上市以来,与现货价钱走势保持较高相关性,交割制度设计合理,产业企业参与积极,服务产业 广度和深度不断拓展。
据业内人士介绍,随着各项市场培育活动 开展及首个合约UR 零零 顺利交割,法人客户成交量及持仓量在今年 月后有较大提升。
据 川农资相关负责人介绍,在运用尿素期货 过程中,企业期货团队积极学习,努力探索,确定了自身 转型之路,走出了 条从传统套期保值到点价贸易,再到仓单串换 期货运用之路。
期货日报记者了解到,尿素期货自上市以来,市场运行平稳,规模稳步扩大,法人客户成交和持仓有了较大提升,这为产业企业利用期货工具规避风险打下了坚实 基础。
根据盘面运行情况, 川农资在 零元/吨以上逐步建仓,新终以 零元/吨均价卖出现货头寸,后期随着现货逐步销售,公司开始对期货头寸进行平仓,新终在期货端实现 元/吨 盈利,现货端亏损 零元/吨,综合盈利 元/吨,实现了预期操作目标。
目前,尿素相关企业还在不断学习和探索,对于合作套保、仓单串换以及点价贸易等新业务模式,虽有不少企业大胆尝试,但广度仍有待提升。未来,随着尿素期货不断发展和成熟,会有更多实体企业参与其中。
记者了解到,在进行传统套期保值操作过程中, 川农资不仅实现了“自我”保值,还带动上游工厂获得了超额销售利润。
记者了解到,正是在尿素期货 零零 合约上顺利实现首次交割,使 川农资对尿素期货有了更深入 了解,积累了操作经验,进 步丰富了贸易模式。
记者了解到,目前已有超过 零零家产业企业参与尿素期货贸易。尿素 企业参与期货 方式以卖出套期保值及注册仓单为主,贸易企业参与方式以点价贸易及套期保值为主,消费企业参与方式以买入套期保值为主。
随着企业对期货运用模式不断多元化, 川农资在参与交割 过程中,也尝试了仓单串换操作,既获得了满意 货源,也满足了贸易伙伴 需求。
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